牧原一季度预盈超40亿，秦英林身家超张一鸣等，为何股价反而下跌？

大河报·大河财立方记者 徐兵

4月7日，牧原股份公告称，预计一季度盈利超40亿元。与此同时，实控人秦英林身家超越丁磊、张一鸣、黄峥等，列全球第43名。

双重利好下，牧原股份股价表现如何？截至4月8日收盘，牧原股份股价123.29元，下跌3.9%。

牧原股份一季度卖掉154万头仔猪

相当于2019年全年的六成

4月7日，牧原股份披露一季度生猪销售情况以及一份亮眼的业绩预告，公司3月份销售生猪116.9 万头，销售收入33.81 亿元；1~3月份，牧原股份共销售生猪256.4万头，累计为80.05亿元，其中商品猪150.5万头，仔猪105.7万头，种猪0.2万头。此外也披露，截至3月底，能繁母猪存栏为169.6 万头。

业绩上，牧原股份预计一季度净利润为40亿元至45亿元，实现扭亏为盈。

关于业绩反转的原因，牧原股份称，受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪产能大幅下降，猪肉市场供需矛盾突出。2020年一季度生猪价格较上年同期大幅上涨。具体情况：2020年1~2月份，公司商品猪销售均价32.50元/公斤，较上年同期上涨238.54%；2020年3月份，公司商品猪销售均价31.38元/公斤，较上年同期上涨138.63%。

从上述牧原股份公告描述里，至少释放出三点重要信号：

1.猪价与经营业绩强关联。

2019年一季度，牧原股份股份亏损5.4亿元，相当于2018年全年利润；由于2019年猪价持续走高，2019年净利润达61亿元，增幅超10倍，这一成绩，几乎为过去五年利润之和。

2.一季度牧原股份销售收入构成为商品猪、仔猪、种猪。

值得注意的是，2020年一季度销售仔猪105.7万头，什么概念？2019年牧原股份销售生猪1025.33万头，其中仔猪154.71万头，这意味着一个季度卖掉的仔猪相当于2019年一年的超六成！

3.3月份猪价开始回落。

销售数据显示，1~2月份商品猪销售均价32.5元/公斤，3月份生猪销售均价31.38元/公斤，每公斤下降了1.12元。

第一点的猪价大起大落，每个人都有“切肤之痛”。后两点值得玩味，是否意味着生猪市场释放了新的信号?

再来看一条数据：天邦股份2020年3月共销售商品猪22.59万头，销售收入为7.33亿元，分别较上月上涨了32.10%和42.99%。

3月生猪销量和销售收入较2月有明显上升，对此天邦股份表示：销量增加主要是因为公司视市场行情销售了较多公仔猪，销售收入也相应增加，销售收入增幅超过销量增幅主要是仔猪销售均价较上月小幅上升。

大量卖仔猪？对。

受疫情等因素影响，仔猪一度卖出“天价”，据大河报·大河财立方记者从养猪户处了解，今年年初市场最“火”时，15公斤的仔猪一度卖到2500元左右，即便如此，养殖户仍无仔猪可买。

据农业农村部发布的3月25日“全国500个农村集贸市场仔猪平均价格”，仔猪价格已达95.07元/公斤，较3月18日涨2.4%，比去年同期涨178.3%。这也是自3月11日突破90元/公斤后，仔猪价格再创新高，已经逼近100元/公斤。

仔猪被“炒”上天价，一是供不应求，二是看好后市生猪行情。但是，为何牧原股份、天邦股份大量销售仔猪，难道是自家仔猪能满足猪场需求，甚至富余到以供外销?

天邦股份曾表示：“这主要出于风险和收益的平衡、长期收益和短期收益平衡。2月仔猪价格比较高，所以就多卖一些仔猪，考虑到育肥过程中的死淘以及后期猪价的波动，公司认为卖仔猪的收益不一定差。”

是否意味着生猪利润将进入下滑期，猪企选择“提前兑现利润”?

根据国家发改委测算最新数据，全国猪料比价为13.95，环比跌幅3.73%。按目前价格及成本推算，生猪养殖头均盈利为1831.90元。

猪价回落、

“非洲猪瘟抬头”、

饲料涨价⋯⋯

再看第二点猪价回落。

牧原股份销售数据显示，1~2月份商品猪销售均价32.5元/公斤，3月份生猪销售均价31.38元/公斤，每公斤下降了1.12元。

据4月8日中国养猪网猪价系统数据监测显示：今日我国外三元生猪价格为33.97元/公斤，价格较昨日上涨0.22元/公斤，较最高点(2月14日)下跌2.84元/公斤。3月份以来，全国外三元猪价下跌1.18元/公斤。

农业农村部数据显示，全国活猪平均价格35.44元/公斤，比前一周下降2.0%，与去年同期相比上涨135.2%。河北、辽宁、福建、广西、陕西等27个省份活猪价格下降，内蒙古持平，云南、甘肃上涨。

猪价不断回落的同时，近日农业农村部消息，进入3月份以来，中国共报告发生9起非洲猪瘟疫情，其中家猪疫情8起，野猪疫情1起，共扑杀生猪738头，疫情发生起数和扑杀生猪数量都远低于去年同期。

农业农村部畜牧兽医局有关负责人表示，当前，各地养殖场户补栏增养的积极性持续增高，种猪、仔猪调运频繁，加之全国免收高速公路等过路费，物流成本降低，一些中小养殖户外购生猪时又对引种和补栏的风险缺乏足够的重视，这些因素都给了一些不法分子可乘之机，违法违规调运生猪行为时有发生。现已查明，近期发生的8起非洲猪瘟家猪疫情均由异地违规调运仔猪引发。

这一情况，说明了我国猪业生产安全再次面临挑战。不过，针对上述情况，农业农村部决定组织各地开展此次专项整治，有效控制非洲猪瘟疫情跨区域传播风险，严厉打击违法违规行为，保障生猪规范有序调运，促进生猪生产加快恢复。

除此之外，生猪养殖成本也在提高。受疫情影响，多国开始限制粮食出口，间接导致我国玉米、豆粕等饲料原料价格上涨，而为保利润，国内多家饲料企业也相继发布了上涨通知。

据了解，近日，正大、新希望、唐人神等已在率先上调饲料价格，其他饲料企业也正逐步上调。

当猪价回落(利润缩减)、养猪风险抬头、成本增加，生猪市场后市又将如何？生猪企业还能继续维持高盈利吗？拭目以待。

编辑:王亚辉